Морские волны выбили грот в горе Коба-Кая (Пещерная). Высота грота — 25−30 метров, ширина — 17 метров.
Здесь жили первобытные люди — грот был труднодоступным, и его было легко оборонять. В средние века в нём находился пещерный монастырь. До 19 века на стенах сохранялись остатки росписи. В 1927 году землетрясение завалило грот камнями.
Грот сначала называли Голицынским — его обнаружил основоположник виноделия в Крыму Лев Голицын.
Местные извозчики называли Голицына «диким барином», а татары — «Аслан Дели» — «сумасшедший лев».
В 1912 году к приезду Николая II Голицын приказал прорубить тропу в скале через грот до мыса Капчик. В гроте возвели каменные арки для хранения шампанского. В глубине сделали эстраду для музыкантов и террасу для приёма гостей. В полу вырыли колодец с родниковой водой. Вход загородили каменной стеной с дверью. В 1993 году ураган уничтожил стену.
По легенде, на эстраде пел Шаляпин, и от его сильного голоса разбился бокал с шампанским. Поэтому грот переименовали в его честь.
По другим источникам, оперный певец никогда не посещал Новый Свет. Сейчас на эстраде иногда проводят концерты с шампанским и фейерверком. Отсюда ещё одно название — Эстрадный.
Дойти до грота можно по Голицынской тропе из Нового Света. С моря попасть в грот нельзя — возле берега много камней.